9：20     传中兴通讯(000063)可能购摩托罗拉手机

    据外电报道，中兴通讯周四在西班牙巴塞罗那举行的世界移动通讯大会（MWC）上表示，正在与摩托罗拉商谈扩大合作范围。

    一方面，中兴正在积极推进手机业务，另一方面，摩托罗拉也考虑包括剥离手机业务部门在内的各种方案。在被问及中兴是否会考虑并购摩托罗拉手机部门时，中兴营销副总裁熊辉未做评论，但表示正在与摩托罗拉商谈加深双方关系。

    他通过翻译对记者称，他们一直就更广泛的合作事宜与摩托罗拉保持联系，但没有给出现有关系和未来计划的细节。虽然本周摩托罗拉已经表示，将保留手机业务部门，但一些分析师猜测，这种合并协议依然可能出现，中兴是潜在的收购者之一。不过另一些分析师认为，规模比摩托罗拉小的公司很难消化。

    分析师估计，摩托罗拉的手机部门价值约在90-120亿美元。当被问及对这个价格的看法时，熊辉拒绝评论合并的前景，只称中兴的财政实力很强。他表示，如果想筹集资金，他们就有能力去筹集。

    在手机市场上中兴一直是个小公司，但近来的发展速度非常快，并瞄准在未来3年里进入全球五大销售商行列。熊辉透露，公司希望在2008年将设备销售量，包括无线数据卡和手机，从去年的3000万件左右，提高到5000万件以上。

    熊辉还表示，公司计划提供更高端的手机并建立自己的品牌，摆脱代工生产手机的局面；中兴不愿意继续当其他品牌的合同生产商。

    9：07    停牌多日的广电电子(600602.SH)、广电信息(600637.SH)并未有复牌迹象。两者同属上广电集团旗下，并于1月14日双双因重大事项停牌。这导致了业界的猜测：认为上广电集团可能会将第5代线的全部资产注入广电电子。

　　据获得可靠消息，此次5代线注入只是抛砖引玉，目的是为了将来投产建设6代线。上广电内部人士透露，不排除有其他企业或集团入股的可能。

　　广电电子董秘胡之奎在接受者采访时表示，有关事项正在与证监会进行沟通。“我们有几种方案供他们定夺，但具体内容还要等到复牌时才能公告。”

　　业界认为，正是液晶屏市场的回暖使上广电有此打算，同样是看重难得的市场机遇，已经扭亏的京东方（000725.SZ）也在进行着一系列着眼于自身发展的动作。由此，曾经轰动一时的“液晶三巨头整合”之路走到了分岔口。各家摩拳擦掌、各自为战，迫切要抓住短暂景气时机，已然忘记市场寒冰之痛。

      广发证券研发中心欧亚菲研究员发布2008年零售业春节销售数据点评。看好行业的长期增长趋势
    主要观点：从08年春节期间的销售数据来看，受部分地区雪灾影响，全国的社会消费品零售总额的增速略低于预期，但其他许多重点省份和重点城市仍有20%以上的增速。 我们认为行业内我们跟踪的重点企业仍将在一季度获得较快的增长，预计可达到全年业绩35%以上。我们看好行业的长期增长趋势，但行业内未来的竞争也将越来越激烈，行业的盈利风险主要来源于获取优秀商圈所带来的高额成本和不断上涨的人工成本。据我们了解，大部分零售企业今年人工成本的上升幅度预计都在10%以上。我们认为在竞争加剧的情况下，管理优秀的企业才有能力通过优化供应链管理、商品组合管理等来消化这些成本。基于此，目前阶段我们重点推荐王府井、南京中商、武汉中百、苏宁电器、广州友谊、新华百货和百联股份。
    【简评】：近期三联商社公告公司大股东三联集团所持有限售条件的流通股2700万股于2月14日进行了拍卖，经过公开竞价，最终成交价格为19.9元，比上市公司目前股价9.68元高出了105.6％。可见市场对于零售业的长期稳定增长预期很强烈，对于一些即使是区域零售龙头都给予较高的投资评估。建议投资者在大盘调整中重点关注零售业板块的防守型投资价值

    某券商张江高科（600895）年报点评，维持对公司08－10年期间年均盈利增长50％以上的预期，维持估值30元/股
    主要观点：1、前期优质地产业务资产收购带来的良好效益开始显现：房地产销售收入和毛利率大幅提升，ROE显著提高。房地产销售收入超出公司年初预期：房地产业务2007年初原计划收入为 6 亿元，实际完成 9.4 亿元，主要是由于2007年度公司同一控制下企业合并增加合并报表单位上海张江集成电路产业区开发有限公司实现了 4.6 亿的主营业务收入。同时，由于06－07年房地产景气度高，而公司所收购资产的质量较高成本低，地产业务的毛利率水平也大幅提升：2007公司房地产业务毛利率达到44％，比2006年度提高 12 个百分点。2007年度公司的ROE水平显著提升：考虑并购集电港后调整的06和07年度ROE分别为9％和14％。2、2008 年公司将进入“一体两翼产业互动式”战略（以张江高科技园区特色房产营运为主导，以高科技产业投资和专业化创新服务提供为两翼）的全面发展期2、2008年公司地产业务收入将更高速增长：年内开工及续建物业总建筑面积将达到30 万平米，计划在完成配股再融资工作的基础上，通过参股收购等有效方式扩大房产租售规模，2008年公司计划主营业务收入实现21 亿，其中房地产业务计划实现收入约 18 亿（本人估计其中包括约4亿的收入来源于微电子港公司的合并报表，考虑到此项收购将待配股完成后方可实施，故在本文的盈利预测中暂未将其并入主营收入预测中，而是归入投资收益）。3、战略性创投资金预计将持续投入：07年新增投入3.3亿于创投型基金和公司，包括上海浩成创业投资有限公司、浙江康德莱医疗器械股份有限公司、张江汉世纪创业投资有限公司、北京嘉事堂生物医药有限公司；由于公司计划向张江汉世纪创业投资有限公司投入3亿元，而07年为止公司共投入0.9亿元，因此根据公司的战略和计划，预计08年公司至少再投入2－3亿元于创投公司或基金。4、估值：维持对公司08－10年期间年均盈利增长50％以上的预期，维持估值30元/股。股价催化剂：创业板开启。
    【简评】：公司业绩经常性超出研究员预期，高成长能力较强。目前股价08年40倍PE估值略低于行业估值中枢，而创投收入高贡献预期也应给予溢价，总体而言具备一定的安全边际，可在近期回调中逐步布局

    某券商发布中兴通讯（000063）研究报告，预测08-09年EPS为1.78元和2.55元。目标价82元，给予“增持”评级
    主要观点： 1. 对国内未来几年的CAPEX趋势，我们不认为重组+ 3G的发牌与建设启动，会带来“井喷”式电信设备投资增长。在这种背景之下，中兴通讯的增长将主要来自传统网络建设份额的提升还有新网络建设中的“先行机遇”。2. 被称为“温和的机会主义，全面分散企业风险的中庸之道”战略，中兴通讯国内市场增长的催化剂相信来自GSM市场份额的逐步提升和TD网络建设，而国际市场“亮剑”相对悬疑较小。国际巨头退出CDMA等2G低端产品的竞争，给了中兴海外比较“现实”的市场增长空间。中兴的终端有可能成为其海外扩张中的明星产品，为公司带来更多的业绩贡献以及形成对网络设备销售的拉动效应。3. 三个层面分析：宏观经济层面独立于国家“紧缩”型投资趋势，并受惠于科技兴国的战略；中观行业层面通信设备本土产品对国外产品的替代过程；微观企业层面抓住CAPEX增长的空间（TD），同时获得手机业务提升的可能。通过对不同公司增长率和ROIC模式的比较，公司可以在这个增长阶段获得较高的估值水平，以反应相对高的增长率和有望改善的ROIC水平。4. 按照PEG=1.5和行业平均PE25倍水平，以及08EPS+09EPS预测均值，中兴通讯6个月内价值中枢为82元/股。08年通信行业渐行渐近的运营商重组和TD商用等，相信积极面刺激因素相对增多，我们维持对中兴通讯“增持”评级。
    【简评】：近期A股市场的大幅调整并没有改变中兴通讯的上升态势。基于良好的行业基本面，国际通讯设备制造向我国转移的背景，中兴通讯未来两年快速增长并没有悬疑。但问题是，其它行业公司与中兴通讯的估值差异多大是相对合理的，如果其它行业估值继续向下调整，中兴通讯目前的价位是否受到影响？本人持谨慎态度，不建议继续追涨，在其它行业公司股价基本稳定的情况下，逢低买入，波段操作更为稳妥。

    某券商推出通威股份(600438) 股票研究公司更新报告：预计08、09年业绩分别为0.27和0.37，维持“增持”评级
    主要观点：1、预计08年饲料毛利率有所恢复。进入多晶硅行业风险、机遇并存，对业绩增厚明显。提升目标价到20，增持。 2、通威股份2007 年报显示实现营业收入67.49 亿元，增长37.6% ；营业利润1.66 亿元，下降22.4% ；净利润1.3 亿元，下降11.2% 。这是通威上市以来第一次年报业绩下降。由于原材料涨价的因素，通威3季报低于预期，我们此调低了07 年盈利预测。然而，年报的结果再次低于市场预期。四季度毛利率低至5.5% ，单季度亏损880 万。 我们预计08 年水产品价格涨幅高于07 年，通过套期保值、提价等手段，通威的饲料业务毛利率可能恢复到9%以上。3、收购永祥公司股权，多晶硅业务将增厚通威未来2 年的业绩，但我们认为，产品价格、成本、汇率、环保都使多晶硅的未来充满了不确定性。目前来看，这些因素都将导致多晶硅业务盈利能力下降。
【简评】：该研究员的预测：从EPS 增厚、ROE 角度看，收购永祥公司对公司有利；从产业相关性及管理角度来看，我们对收购持负面态度。我们对进入多晶硅产业的通威未来抱谨慎乐观的态度。由于目前价格水平的09年PE已经接近46倍，需要考虑长线持股

    某券商武钢股份（600005）研究报告：公司的垄断价值没有得到市场的充分挖掘，仅取向硅钢的市场价值就能支持目前的股价。继续维持公司“买入”评级并提高公司目标价至30元
    主要观点： 1、 电网投资加速、硅钢需求旺盛。“十一五”后几年，电网投资将进一步加速，发电装机容量也将保持10%以上增长，作为电网变电设备上游的硅钢的需求有望保持20%以上的增长。2、 公司占据国内市场半壁江山。硅钢是钢铁精品，世界上能够生产的厂家只有5～6 家，武钢是国内目前唯一的取向硅钢生产企业。该产品国内的自给率目前也仅为50%。预计这种供不应求的局面至少持续3～5 年。3、 产能扩张和结构优化驱动公司业绩提升。根据公司规划，2008～2010年公司规模将加速扩张，钢产量年均增长20%，其中08 年钢产量增长25%，取向硅钢增长15%，HiB 钢产量增长1.5 倍，冷轧产品毛利率有望增长一倍以上。4、 南方雪灾之后的重建将加大电网建设投资，有利于提升公司业绩。为应对外部需求放缓，以及国内基础设施薄弱，政府有可能放缓宏观调控力度，加大基础设施投资，电网建设将成为投资的重点。5、 盈利预测、估值及投资评级：武钢股份（07/08年EPS 0.83/1.28元，07/08年PE 25/16倍，当前价 20.37元，目标价 30.00元，买入评级）。
    【简评】：公司作为钢铁板块的龙头企业，硅钢的垄断地位使得业绩一直保持稳定的增长。电网投资的快速增长也刺激了对公司硅钢产品的需求，尤其是近期雪灾后，对南方电网的重建也将提高市场对公司的预期。目前公司08年动态市盈率不高，股价仍有进一步提升空间，投资者可利用近期的回调进行吸纳。